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  • 2014年7月14日,国家外汇管理局在其官方网站发布了《关于境内居民通过特殊目的公司境外投融资及返程投资外汇管理有关问题的通知》(汇发[2014]37号)(37号文)及其附件《返程投资外汇管理所涉业务操作指引》(《操作指引》)和《资本项目直接投资外汇业务申请表》。根据37号文,对境内企业通过VIE架构进行境外融资及上市产生重要影响的75号文同时废止,59号文中涉及返程投资外汇管理的《操作规程》也相应被《操作指引》取代。 37号文开篇即提出为支持国家走出去战略的实施,充分利用国际国内两种资源、两个市场,进一步简化和便利境内居民通过特殊目的公司从事投融资活动所涉及的跨境资本交易的目的。37号文与75号文相比,有诸多较大的调整,有望为境内居民境外投融资和返程投资打开多扇窗口,其积极意义与实践效果,值得期待。 相比于75号...[查看全文]
    外管局,VIE结构,返程投资
    2014-08-06 12:07:12
  • 一起围绕着总价值高达50亿元的民生银行股权和分红归属的民事纠纷,或使VIE(VariableInterest Entities,可变利益实体)躺着中枪。 这是一场历时12年的民事诉讼,从2001年至今,已经历经多次审理,终于在去年年底审结。香港知名企业华懋集团旗下公司华懋金融服务公司(下称华懋公司)通过委托投资的方式,委托中国中小企业投资有限公司(原中国乡镇企业投资开发有限公司,后更为现名,下称中小企业公司)对民生银行的股权进行投资,此后双方爆发利益纷争。 去年年底,最高人民法院审结此案,终审裁定华懋公司在民生银行发起设立时,通过委托中小企业公司投资的行为中,虽委托的法律关系得到了法院的认定,但是以合法的形式掩盖非法目的,委托效力却被认定为无效,因而裁定中小企业公司享有民生银行该部分股权。 但风波之外,弦外之音意味深长。...[查看全文]
    委托投资,华懋金融,VIE
    2014-05-16 14:32:42
  • 2014年5月7日,据《华尔街日报》报道,阿里巴巴今日向美国证券交易委员会提交了IPO招股书。该公司招股书中也出现了中国投资者比较熟悉的字眼VIE(可变利益实体,也称控股协议结构)。尽管VIE听起来比较神秘,但它却是了解阿里巴巴公司整体运作的关键法律结构。 在招股书中,阿里巴巴表示,该公司在中国运营不同网站的许可证和牌照都是由可变利益实体(VIE)持有,而后者又是由中国公民控制,具体也将就是由阿里巴巴创始人和董事会主席马云控制,并非由上市主体阿里巴巴公司控制。该公司表示,其VIE结构满足中国相关法律规定。 阿里巴巴在招股书中表示,VIE所持的牌照对该公司业务至关重要。阿里巴巴与可变利益实体签署协议,并依靠VIE股权持有人来履行VIE对阿里巴巴的合同义务。不过,阿里巴巴表示,这些合同安排可能没有直接控制...[查看全文]
    VIE结构,IPO
    2014-05-07 10:29:11
  • 软银、雅虎持有阿里巴巴开曼公司股份,阿里巴巴开曼公司通过VIE结构控制境内阿里巴巴集团的权益。这一当初为了回避外资限制的交易架构设计,使得阿里巴巴在被港交所拒绝后几无可能在国内寻求上市。 关于VIE结构 VIE,即可变利益实体(Variable Interest Entities),是指美国财务会准则委员会使用的术语,指投资者对某一实体有绝对控股权,决策方面不需要依据大多数投票权,同特别目的机构概念密切相关。 VIE最典型的应用是在外商投资受中国法律限制的互联网或电子商务领域。 VIE结构是一个变通结构,是由外国投资者和中国创始股东(自然人或法人)(以下称中国投资者)成立一个离岸公司(以下称上市公司),再由上市公司在中国境内设立一家外商独资企业从事外商投资不受限制的行业,例如最典型的技术咨询服务业(以下称技术公司),技术公司对境内的...[查看全文]
    VIE结构,阿里巴巴,上市地点
    2013-10-16 07:15:04
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