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  • 自2016年初以来,坊间一直流传证监会窗口指导意见要求申报IPO企业清理资产管理计划、信托计划和契约型基金这三类股东的说法,IPO中介机构在实践中的做法也通常要求在企业IPO报会之前予以清理三类股东。资产管理计划、信托计划和契约型基金这三类股东参与私募股权投资后企业IPO的命运预期不良。 监管部门要求清理的主要原因是这三类金融产品均系委托人通过受托人名义进行投资,都属于信托结构。这种情况容易发生股份代持、关联方隐藏持股等利益输送情况,穿透核查不太容易,监管也存在障碍,易使发行人无法完全满足《首次公开发行股票并上市管理办法》发行条件之一股权清晰之要求。 然而,最近海辰药业的发行成功为资管计划等契约型基金参与PE投资并成功IPO开创了一个先例。 南京海辰药业股份有限公司(海辰药业)(代码:300584)...[查看全文]
    资管计划,信托计划,契约型基金,PE投资,三类股东
    2017-02-14 16:58:14
  • 一、名称修订 修订前:首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法 修订后:首次公开发行股票并在创业板上市管理办法 修订解读:由暂行改为正式实施,文件将会长期实施 二、信息披露方面,增加及时性要求;发行人信息披露第一人责任,配合保荐人、证券服务机构提供材料的责任 修订前:第四条发行人依法披露的信息,必须真实、准确、完整,不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 修订后:第四条发行人依法披露的信息,必须真实、准确、完整、及时,不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 发行人作为信息披露第一责任人,应当及时向保荐人、证券服务机构提供真实、准确、完整的财务会计资料和其他资料,全面配合保荐人、证券服务机构开展尽职调查。 三、增加一条作为第五条,发行人诚实守信责任 修订后:第五条发行人...[查看全文]
    创业板,IPO,政策解读
    2015-11-18 20:29:33
  • 近日,证监会召开视频会议,认真学习贯彻7月23日国务院常务会议精神,并研究部署了贯彻落实国务院关于多措并举缓解企业融资成本高问题意见的具体措施。证监会主席肖钢主持会议并作了讲话。 会议认为,去年以来,国务院先后出台金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见、金融支持小微企业发展的实施意见、金融服务三农发展的若干意见等重要文件。同时,国务院还专门出台了进一步促进资本市场健康发展、加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见、扩大全国中小企业股份转让系统试点决定、开展优先股试点的指导意见等一系列重大政策举措。7月23日国务院常务会议又作了新的重要部署,具有很强的针对性和可操作性,对于稳增长、促改革、调结构、惠民生,对于激发实体企业特别是中小微企业活力,对于大力发展资本市场、完...[查看全文]
    新三板,创业板,企业转板
    2014-08-06 11:01:47
  • 关于修改《上海市场首次公开发行股票网下发行实施办法》的通知 2014-05-09 发文:上海证券交易所 中国证券登记结算有限责任公司 文号:上证发〔2014〕30号 日期:2014-05-09 新股网下发行参与人: 为规范拟在上海证券交易所上市的公司首次公开发行股票网下发行业务,根据中国证监会《证券发行与承销管理办法》及相关规定,上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司对《上海市场首次公开发行股票网下发行实施办法》进行了修订,现予发布,并自发布之日起施行。2013年12月13日发布的《上海市场首次公开发行股票网下发行实施办法》(上证发〔2013〕19号)同时废止。本次修改主要包括以下内容: 一、明确网下投资者在参加初步询价前须完成在中国证券业协会备案。上海证券交易所网下申购平台从中国证券业协会处获取备案信息。 二、明确网...[查看全文]
    IPO,上交所,股票发行,公司上市
    2014-05-16 15:57:21
  • 为全面落实《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》,配合《证券发行与承销管理办法》修订实施,现决定对《首次公开发行股票承销业务规范》作如下修改: 一、第二条修改为:在首次公开发行股票时,承销商路演推介、询价、定价、配售、撰写并发布投资价值研究报告、信息披露等业务活动和网下投资者报价行为适用本规范。 二、第三条修改为:根据《证券发行与承销管理办法》及本规范的相关规定,中国证券业协会(以下简称协会)对首次公开发行股票的承销商和网下投资者实施自律管理。 三、第四条增加一款:承销商应当对承销业务决策人、执行人等信息知情人行为进行严格管理,不得泄露相关信息。 四、删除第五条。 五、增加一条作为第五条:承销商应当在合规管理中明确对询价、定价、配售等承销业务活动的要求。 承销商应当聘请...[查看全文]
    IPO,股票承销,首次公开发行
    2014-05-12 14:17:53
  • 第一章总则 第一条为规范首次公开发行股票配售行为,根据《证券发行与承销管理办法》(以下简称《承销管理办法》)、《首次公开发行股票承销业务规范》(以下简称《业务规范》)和《首次公开发行股票网下投资者备案管理细则》(以下简称《备案管理细则》)的相关规定,制定本细则。 第二条境内首次公开发行股票时,主承销商配售行为和网下投资者申购行为适用本细则。 第三条中国证券业协会(以下简称协会)依据《承销管理办法》、《业务规范》、《备案管理细则》及本细则的相关规定,对主承销商配售行为和网下投资者申购行为实施自律管理。 第二章内部制度 第四条主承销商应当建立健全组织架构和配售制度,加强配售过程管理,在合规管理相关制度中明确对配售工作的要求。 配售制度包括决策机制、配售规则和业务流程,以及与配售相关的...[查看全文]
    IPO,首次公开发行,股票配售
    2014-05-12 14:15:24
  • 第一章 总则 第一条为了规范首次公开发行股票(下称首发股票)网 下投资者的备案和自律管理工作,根据《证券发行与承销管理办法》(下称《承销办法》)和《首次公开发行股票承销业务规范》(下称《业务规范》)的相关规定,制定本细则。 第二条本细则适用于: (一)网下投资者参与首发股票询价和网下申购业务。 (二)具有证券承销业务资格的证券公司开展网下投资 者推荐工作。 (三)担任首发股票项目主承销商的证券公司(下称主 承销商)开展网下投资者选定和管理工作。 第三条 中国证券业协会(下称协会)依据《承销办法》、《业务规范》以及本细则的相关规定,对网下投资者实施自律管理。 第二章 网下投资者备案 第四条 参与首发股票询价和网下申购业务的投资者应在协会备案。 网下投资者备案,需满足以下基本条件: (一...[查看全文]
    投资者管理
    2014-05-12 14:14:15
  • 各省、自治区、直辖市人民政府,国务院各部委、各直属机构: 进一步促进资本市场健康发展,健全多层次资本市场体系,对于加快完善现代市场体系、拓宽企业和居民投融资渠道、优化资源配置、促进经济转型升级具有重要意义。20多年来,我国资本市场快速发展,初步形成了涵盖股票、债券、期货的市场体系,为促进改革开放和经济社会发展作出了重要贡献。但总体上看,我国资本市场仍不成熟,一些体制机制性问题依然存在,新情况新问题不断出现。为深入贯彻党的十八大和十八届二中、三中全会精神,认真落实党中央和国务院的决策部署,实现资本市场健康发展,现提出以下意见。 一、总体要求 (一)指导思想。 高举中国特色社会主义伟大旗帜,以邓小平理论、三个代表重要思想、科学发展观为指导,贯彻党中央和国务院的决策部署,解放...[查看全文]
    股票市场,债券市场,期货市场,私募市场,新国九条
    2014-05-10 07:26:52
  • 中国国务院于2014年5月9日正式发文,就股票市场、债券市场、期货市场、私募市场以及扩大资本市场开放等多方面提出一系列的指导意见,旨在进一步促进中国资本市场的健康发展。该意见将会对中国资本市场的长期稳健发展产生深远影响。 这份名为《进一步促进资本市场健康的若干意见》被业内人士普遍称为新国九条,并登载于中国政府官方网站上。 意见称,资本市场发展的主要任务是要加快建设多渠道、广覆盖、严监管、高效率的股权市场,规范发展债券市场,拓展期货市场,着力优化市场体系结构、运行机制、基础设施和外部环境,实现发行交易方式多样、投融资工具丰富、风险管理功能完备、场内场外和公募私募协调发展。到2020年,基本形成结构合理、功能完善、规范透明、稳健高效、开放包容的多层次资本市场体系。 其中,对于股票市...[查看全文]
    股票市场,债券市场,期货市场,私募市场
    2014-05-10 07:22:44
  • 2014年5月7日,据《华尔街日报》报道,阿里巴巴今日向美国证券交易委员会提交了IPO招股书。该公司招股书中也出现了中国投资者比较熟悉的字眼VIE(可变利益实体,也称控股协议结构)。尽管VIE听起来比较神秘,但它却是了解阿里巴巴公司整体运作的关键法律结构。 在招股书中,阿里巴巴表示,该公司在中国运营不同网站的许可证和牌照都是由可变利益实体(VIE)持有,而后者又是由中国公民控制,具体也将就是由阿里巴巴创始人和董事会主席马云控制,并非由上市主体阿里巴巴公司控制。该公司表示,其VIE结构满足中国相关法律规定。 阿里巴巴在招股书中表示,VIE所持的牌照对该公司业务至关重要。阿里巴巴与可变利益实体签署协议,并依靠VIE股权持有人来履行VIE对阿里巴巴的合同义务。不过,阿里巴巴表示,这些合同安排可能没有直接控制...[查看全文]
    VIE结构,IPO
    2014-05-07 10:29:11
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